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硅宝科技:密封胶主业双轮驱动硅碳负极未来可期

发布时间:2024-02-05 00:27 作者: 开云体官网登录

  有机硅密封胶龙头,持续扩产巩固行业地位。硅宝科技为有机硅密封胶行业领军企业,基本的产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。公司现在存在有机硅密封胶产能12.62万吨/年,硅烷偶联剂产能6100吨,是中国有机硅密封胶的行业有突出贡献的公司,也是亚洲最大的有机硅密封胶生产企业。公司持续推进10万吨/年高端密封胶智能制造项目、眉山拓利2万吨/年功能高分子材料生产基地项目建设,随着生产规模的逐步扩大,成本优势将进一步凸显,行业地位也将持续巩固。

  建筑、工业胶双轮驱动,有机硅室温胶需求有望提升。建筑领域,行业落后小产能快速出清,头部企业充分受益,公司市场占有率提升显著。下游需求端,城市建筑更新需求、以及装配式建筑带动建筑胶迅速增加。国务院积极推广装配式建筑,力争到2025年使装配式建筑占新建建筑的比例达30%,预计2025年有机硅室温胶在装配式建筑领域需求有望达76.74万吨,市场规模有望超100亿元。工业胶新能源领域,当前每GW光伏组件用胶量约为1100吨,每GW风电设备用胶量约为1000吨,伍德麦肯兹预测,2022到2030年我国每年光伏和风电装机量平均为99.4GW和40.8GW,对有机硅室温胶的需求约为15.01万吨/年。新能源车高景气带动上游材料需求,公司依托自身优势,紧抓行业机遇,为动力电池打造防水密封、结构粘接、线束粘接、导热填充等整体用胶解决方案,目前已顺利成为比亚迪优质供应商。

  前瞻布局新能源,硅碳负极未来可期。硅碳负极材料因其比容量大,能极大提高锂电池的单位体积内的包含的能量,是新一代负极材料的发展趋势。自2016年起,公司已开始锂电池用硅碳负极等相关材料的研究开发,2019年公司建成50吨/年硅碳负极材料中试生产线,产品通过鉴定,达到国际领先水平,已通过数家电池厂商测评并实现小批量供货,亟待产业化规模生产。2021年,公司拟投资5.6亿元,新建1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂生产基地和锂电材料研发中心,拓宽新能源业务板块,为公司创造新的业绩增长点。

  投资建议。公司作为有机硅室温胶有突出贡献的公司,持续扩产巩固行业地位,加码新能源,盈利能力有望持续提升。预计公司2022-2024年每股盈利分别为0.96、1.27、1.69元,对应PE分别为对应PE22、17、12倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:原材料价格波动风险;项目建设没有到达预期;房地产行业竣工不及预期。

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力比较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示硅宝科技盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

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